Casser la relation de prix entre alumine et aluminium : une révolution ?

Par C. Hocquard BRGM

Actuellement, les prix de l'alumine et de l'aluminium sont étroitement liés

Actuellement, dans tous les contrats, le prix de l'alumine, la matière première utilisée pour produire l'aluminium métal, est liée au, et dépendante du prix de l'aluminium coté au London Metal Exchange (LME).

Cette liaison profite avant tout aux producteurs d'aluminium (fonderies/smelters), qui ont des marges assurées dans la mesure où, si le prix du métal chute, le prix de la matière première fait de même. Les smelters bénéficient ainsi d’une sécurité sur le long terme.

Le prix de l'alumine (raffineries) est traditionnellement fixé à une valeur représentant de 12 à 15 % de celui de l'aluminium (spot LME). Cependant, depuis les derniers 6 mois, le prix de l'alumine a presque doublé, passant de 160 à 290 US$/t, soit environ 20% du prix de l'aluminium.

Avenir de l'alumine

La production mondiale est de l'ordre de 50 Mt. Sur cette production, 33 Mt sont captifs. Le solde (17 Mt) est vendu pour 1/3 au spot et pour 2/3 en contrats à long terme.

Les producteurs d’alumine n’ont plus besoin de sécurité à court et moyen termes, car ils sont assurés d’écouler leur production tout en bénéficiant de meilleurs prix.

Dissocier les prix de l'alumine et de l'aluminium

La relation entre l'alumine et de l'aluminium devrait être similaire à celle entre le minerai de fer et l'acier. Les prix ne devraient plus être reliés entre eux, mais en liaison avec leurs propres fondamentaux.

Pour l'alumine, le facteur déterminant est d’abord la proximité d’un gisement de bauxite de qualité (ainsi qu’un accès à la soude caustique à prix faible).
Pour la production d'aluminium, le facteur déterminant est d'abord une source d’électricité abondante à faible coût. Toutefois, en raison d’un nombre excessif de nouveaux smelters, à la fois en construction et en projets, l'équilibre offre-demande est menacé par une surproduction d'aluminium qui devrait perdurer jusqu’en 2008 !

Ce qui justifie pour les producteurs d’alumine de préférer un mécanisme de prix dissocié, qui pourrait reposer sur des négociations producteurs consommateurs sur une base annuelle, comme pour le minerai de fer (les "mating season").

Les principaux groupes "alumineux" concernés

BHPB, qui dispose de 1Mt/an (sur sa production de 1,9 Mt) pour le marché spot.
Chalco, le seul producteur domestique, alors que la Chine est en train d'ajouter 1 Mt à sa capacité annuelle de production d'aluminium, et que ces nouveaux smelters vont s'approvisionner sur le spot.
Alumina Ltd

Prix liés ou dissociés ?

La nouvelle raffinerie Comalco Alumina Refinery (CAR) de Gladstone (Queensland) produira de l'alumine en 2005. Comalco vient de signer l'un des plus importants contrat à long terme avec le norvégien Hydro Aluminium pour 300 000 t/an en 2005 puis 500 000 t/an de 2006 à 2030. CAR aura alors une capacité de 1,4 Mt/an et le potentiel de l'augmenter à 4,2 Mt.

Les producteurs d’aluminium dépendants ont déjà réagit en prenant des position sur les gisements de bauxite (Pechiney au Vénézuela, Sual en Guinée, etc.).